「非常高い利益の期待、トークンの継続的な買い戻しと破棄、Vault 製品の導入は、Pencils Protocol エコシステムの重要な利益になっています。」
Pencils Protocol は、現在、Scroll エコシステムの TVL（総ロックアップ価値）が最も高い DeFi プラットフォームです。市場全体が比較的平穏であっても、Pencils Protocol は約 3 億ドルのロックアップ価値を維持し、24 万 7000 人以上のアクティブユーザーを抱えています。
そして、9 月に入ると、Pencils Protocol は好材料を次々と迎えました。まず、Pencils Protocol は 8000 万ドルの評価額で新たな戦略的資金調達を行いました。投資家には DePIN X、Taisu Ventures、Black GM Capital、Bing Ventures などが含まれており、これは Pencils Protocol の成長の見通しに対する業界の期待が非常に高いことを示しています。
同時に、Pencils Protocol は DAPP トークンの経済モデルを公開し、9 月 18 日に Tokensoft プラットフォームで新たな IDO（Initial DEX Offering）イベントを開催する予定です。このイベントでは、今回の販売のために DAPP トークンの総量の 20%（2000 万枚）が使用される予定であり、これはエコシステムの経済システムが完全に稼働することを示唆しています。
さらに、最も重要な好材料は、Pencils Protocol のコア製品である Vault が近日中にリリースされることです。この製品は、Pencils Protocol が C ユーザー向けに提供する重要な収益源であり、同時に Pencils Protocol の重要な収入源でもあります。Vault 製品は収益の 20% を DAPP トークンの買い戻しと破棄に充てる予定です。したがって、Vault 製品の導入は、Pencils Protocol の製品面でのさらなる改善を意味し、Pencils Protocol エコシステムのバリューフライホイールが稼働することを示唆しています。
Vault はどのような製品ですか？
実際、Vault は流動性マイニングをモデルとした収益プールです。Vault モジュールは、ステーキングプールに接続され、ユーザーがアセットをステーキングプールに預け入れることをサポートしています。一方、Vault 1.0 では、Scroll エコシステムのさまざまな DEX の流動性プールに接続され、ユーザーは流動性マイニングを通じて LP（流動性プロバイダー）になり、レバレッジをかけた後の流動性マイニング収益を獲得することができます。
このモデルでは、ユーザーは少ない資金でレバレッジをかけることでより高い収益を得ることができ、利益の一部を利息として Pencils Protocol に支払うだけで済みます。また、Vault の初期のアクティブな参加者は、デポジットステーキングと LP ステーキングの基本的な報酬だけでなく、高い倍率のポイントやトークン報酬も獲得することができます。これにより、ユーザーの Vault モジュールへの積極的な参加意欲が大幅に向上し、ステーキング側の資本効率も大幅に向上します。操作上は、通常の流動性マイニング方法と同様の手順であり、参加の敷居が低く、多くのファーミングプレイヤーを引き付けることができます。
一方、Vault 製品は流動性のハブでもあり、ユーザーが参加することは DEX に流動性を大量に供給することを意味します。現在の市場状況では、このような効率的な流動性ハブは非常に意味があります。また、現在、BTC、ETH エコシステムを含む LRT レースとも深く関連しており、Vault 自体のストーリーラインを高めています。
長期的には、Vault はユーザーの資産管理を主要な開発方向としており、さらに多くの高品質なアセットを統合し、オンチェーンのデルタ中立戦略、オンチェーンの合成収益、オンチェーンのオプション取引など、さまざまなアセット収益方法を提供する予定です。これにより、収益チャネルをさらに拡大することができます。
実際、市場の各サイクルには、ユーザーの収益ニーズを満たすための革新的な収益集約型製品が必要です。熊市では市場の流動性が不足しているため、ユーザーは安定した収入を得たいと期待しており、収益性の高い集約収益製品は非常に人気があります。牛市では、このような製品は豊富なプレイ方法と業界平均を上回る収益率のため、多くの投資家にとって魅力的な存在です。したがって、牛熊に関係なく、このような製品は常に需要があります。Yearn Finance などの早期市場予測の評価額は 30 億ドルから 50 億ドルの間であり、Alpaca Finance はピーク時に約 10 億ドルの評価額を持っていました。このサイクルでは、まだ革新的な同様の製品が現れていないため、Vault は不足を補うために市場に登場しました。流動性ハブ、LRT レースのストーリーテリングは、Vault または Pencils Protocol の評価額を引き上げるでしょう。
したがって、Vault 製品自体を見るだけで、Pencils Protocol の評価額について大まかな予想ができます。さらに、Vault は将来的にはさまざまな戦略に基づいた受動的な収入機能を提供し、LaunchPad、Shop などの重要な製品を立ち上げる予定です。したがって、8000 万ドルの評価額での今回の資金調達は明らかに過小評価されています。
なぜ Vault には非常に高い利益の期待があると考えられるのか
したがって、まず Vault 製品の評価ロジックを理解することで、Vault のビジネスボリュームの予測が大まかになります。
Vault に需要があるのはどのような役割ですか？
- 投資家：安定した収益を期待する Farming ホルダー
- LSD、LRT ステーキングに参加したユーザー：LRT アセットを Farming の方法で再利用することを期待しています
- LRT プロジェクト：自身の LRT トークンに資本価値と流動性価値を付加することを期待しています
- DEX：Vault に接続して流動性をさらに捕捉することを期待しています
上記の各セクターは、非常に強力な市場ニーズを持っており、痛点を解決し、ニーズを満たすことで持続的な成長を達成することができます。同様の製品ではこれらの役割に期待される効果をもたらすことができず、Vault モジュールの利点が示されています。これが Vault 製品の成長上限が非常に高いと言える理由です。
実際、ステーキングモジュールだけでも 3 億ドルの TVL（プレマーケットポイント報酬のみ）があります。これは Vault のレバレッジマイニングが強力なベースプールを持っていることを示しています。また、Vault 製品（プレマーケットポイント + Farming 収益、さらに多くのプロジェクトが参加）が開放された後、TVL はさらに急増するでしょう。したがって、大規模なビジネスボリュームと大規模な TVL のサポートの下で、多くのニーズを満たす Vault 製品は十分な収益の期待を持っており、同様の製品よりも優れた収益力を持っています。
継続的な買い戻しと破棄、DAPP トークンの価値成長の重要なエンジン
Vault のリリースによってもたらされるもう一つの重要な好材料は、Pencils Protocol が Vault モジュールの 20% の収益を DAPP トークンの買い戻しと破棄に充てることです。つまり、Vault モジュールに取引量が発生する限り、DAPP トークンの買い戻しと破棄のための資金が絶えず生成され、通貨の通貨供給量が継続的に減少し、価値が上昇することになります。
したがって、買い戻しと破棄のメカニズムは、実際には DAPP トークンの通貨供給量を継続的に減少させ、価値を上昇させる重要なエンジンです。先に述べたように、Vault モジュールの潜在的なビジネススケールには、さまざまな要因が促進要素として働き、規模の拡大が継続的に実現されるでしょう。これは、DAPP トークンの買い戻しの資金がますます高くなり、DAPP トークンの買い戻しと破棄の規模もますます大きくなることを意味します。
また、DAPP トークンの初期の流通に関しては、早期市場での DAPP トークンの流通の大部分は IDO からのものです。最新の Tokensoft プラットフォームの IDO ルールでは、サブスクライバーには 6 ヶ月から 12 ヶ月のロックアップ期間が設定されています。したがって、初期の流通量は非常に少ないでしょう。また、継続的な買い戻しは、トークン保有者のロック解除による影響を継続的に希釈し、破棄側が生産側を常に上回ることになります。
一方、DAPP トークン自体は一定の実用性を持っており、例えば、Pencils Protocol Farms で $DAPP をステーキングすることで、1：1 の比率でエクイティトークン $pDAPP を獲得することができます。$pDPP 保有者は、$pDAPP をステーキングすることで補助金を受け取ったり、DEX で $pDAPP の流動性を提供したりすることができます。また、Vault モジュールでは、ユーザーがより多くのポイントインセンティブやより高いレバレッジ倍率、独占的な機能の優先使用、より豊富な戦略製品を得るために $DAPP トークンをステーキングする必要があります。
したがって、より多くのエクイティを得るために、特に Vault モジュールのリリース後、DAPP の需要はさらに明らかになるでしょう。
したがって、Vault モジュールを中心にして正の価値循環が生まれるでしょう。つまり、プラットフォームのビジネス取引量の増加により、プラットフォームに持続的な収入がもたらされ、DAPP トークンの買い戻しと破棄が促進され、通貨の通貨供給量が継続的に減少し、DAPP トークンの需要がさらに高まり、流通量が減少し続けることになります。したがって、Vault の買い戻しと破棄は、DAPP トークンの価値上昇のスパイラルの引火点であり、このスパイラルを推進するエンジンでもあります。
慎重な見積もりでは、TGE（トークンジェネレーションイベント）後の短期間で DAPP トークンの価格が 10 倍以上上昇し、ビジネスの拡大に伴いさらに上昇する可能性があります。Vault 製品のリリースは、価値スパイラルの始まりとなるでしょう。